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行业“寒冬”南极光谋IPO 转型成果寥寥仍欲扩充产线

每日经济新闻 2019-12-09 19:04:11

据市场研究公司IHS Markit最新预测,从2022年开始,全球企业对LCD面板的投资将变得更加谨慎,那些原本生产LCD相关设备的供应商将不得不改变其主要业务领域。

南极光并非没有意识到行业大趋势,董事长姜发明在2017年与其复旦EMBA同学交流时就说到,公司正处在转型升级的路口,一个是同业竞相进行资本化运作,另一个是OLED取代LCD的趋势不可逆转,核心产品背光模组将逐步被新技术淘汰。

每经记者 任芷霓 摄影报道    每经编辑 张海妮    

位于深圳沙井的南极光厂区门口

在通信行业迎来5G变革之际,面板材料也进入了技术更替时代。

近日,面板头部企业京东方董事长陈炎顺在接受媒体采访时表示,今年LCD(液晶显示屏)产业疲弱是京东方经历过最强的“寒冬”,鉴于LCD未来发展性已不大,京东方将停止对LCD产线的投资,公司资源将更聚焦在OLED(有机发光半导体)及新兴的Mini?LED(发光二极管)和Micro?LED等领域。

而被京东方战略性放弃的LCD屏,正是拟IPO的深圳市南极光电子科技股份有限公司(以下简称南极光)所在产业链的下游,面对此行业前景,南极光董事长姜发明曾在2017年对他的复旦EMBA同学们说,OLED取代LCD的趋势不可逆转,核心产品背光模组将逐步被新技术淘汰。?

尽管意识到LCD行业前景迷茫,南极光仍欲扩张,此次IPO的重点募投项目便是LED背光源建设及研发,南极光计划分别投入3.4亿元及6440.97万元。12月2日,《每日经济新闻》记者走访位于深圳市宝安区沙井的南极光厂区,正碰上其搬迁收尾,南极光员工告诉记者,办公室和部分厂区已经搬至松岗,产线将由36条增加至45条。也就是说,南极光的扩张行动已经开始。

数据来源:招股书申报稿?

核心产品将被新技术淘汰

作为头部企业,京东方在今年感受到的LCD“寒冬”,是整个产业链的缩影,南极光当然也不例外。

南极光处于LCD产业链中游,向上游购买光学膜材、FPC、LED灯珠、导光板等原材料,向下游的京东方、信利光电、合力泰等客户销售LED背光源,产品最终应用于智能手机、智能家居、车载、工控等领域。

图片来源:招股书申报稿

LCD是一种屏幕显示技术,俗称液晶显示屏,广泛应用于智能手机、平板、笔记本、电视等领域,基于其自身不发光的产品特性,需要在屏幕下加一层LED背光源以达到发光效果。

除LCD外,目前商业领域广泛应用的还有OLED(有机发光半导体)及LED(发光二极管)两种。顾名思义,这两种技术均为自发光,不需要额外光源提供亮度,这也是其与LCD最大的不同之处,同时也意味着,LED背光源产品与LCD产业完全绑定,在今年的LCD“寒冬”时刻,LED背光源也会受到波及。

群智咨询总经理李亚琴告诉《每日经济新闻》记者,2019年LCD产业出现了明显的产能过剩,其原因是面板的产出速度比需求的增长速度更快。“明年这个情况应该会好转,因为现在也有很多面板厂在转型,将原有的LCD产线关闭,人力物力转移至OLED的生产上去,所以整个LCD的产能会大幅缩小。”李亚琴说。

就南极光主营的手机背光源业务,受新技术的影响更为明显。今年以来,三星、华为等手机品牌纷纷推出折叠屏手机,受到消费者热烈追捧。11月中旬,华为原价16999元的折叠屏手机Mate?X,在二手市场上被炒至6万元以上的高价。而这些新兴的折叠屏手机所用面板,正是OLED显示技术。

李亚琴认为:“OLED增长的趋势会比较明显地体现在移动市场,特别是手表、手机这一块。所以在这些小尺寸的移动应用上,整个LCD产业链将受到比较大的冲击。”

在此背景下,11月1日,南极光提交了其首份招股书申报稿,拟发行不超过2960.64万股,募集5.2亿元资金投入至LED背光源生产基地建设项目、5G手机后盖生产基地建设项目、LED背光源研发中心建设项目,以及补充流动资金。

图片来源:招股书申报稿

12月2日,《每日经济新闻》记者走访南极光位于深圳沙井的生产厂区,偌大的北方永发科技园内密集入驻了10余家企业,南极光承包的四栋大楼则在入口最显眼的位置。

记者当天赶到时,正遇上一辆小货车停在南极光厂房门口,门口的保安告诉记者,南极光正将厂房搬至松岗,行政和后勤部已经全搬走了,大部分的生产线也已经迁移,沙井这边只留下一栋,还有其他三栋的一层,少量产线还留在这里。

“那边一层楼都比这边一栋厂房大。”一位生产线经理在路过时补充道,“这边厂子太小啦,现在公司扩产,两千多个人还有货品、物料都要拉到新厂区”。他称,现在南极光的产线共有36条,在搬至新厂房后,产线能增至45条。也就是说,在IPO刚刚启动时,南极光就已经开始了扩张行动。

南极光并非没有意识到行业大趋势,董事长姜发明在2017年与其复旦EMBA同学交流时就说到,公司正处在转型升级的路口,一个是同业竞相进行资本化运作,另一个是OLED取代LCD的趋势不可逆转,核心产品背光模组将逐步被新技术淘汰。

据市场研究公司IHS?Markit最新预测,从2022年开始,全球企业对LCD面板的投资将变得更加谨慎,那些原本生产LCD相关设备的供应商将不得不改变其主要业务领域。

转型两年仍“一条腿走路”

南极光也在尝试转型。

南极光认为,OLED虽然具有自发光、亮度高、对比度高等优势,但也同时存在着生产加工良率、生产成本、使用寿命有待改善的问题,目前主要应用于部分高端手机中。而LCD显示屏相较于OLED屏寿命更长且更稳定,更适合对产品寿命、环境适应性能和稳定性要求高的专业显示领域,LCD将在较长时间内占据专显领域大部分市场份额。

基于此,2017年8月,南极光收购了同一控制人旗下的厦门市贝能光电科技有限公司(以下简称贝能光电)100%股权,以扩大专显背光源的研发与生产、满足医疗产品及汽车显示屏市场需求。不过,贝能光电的规模较小,2018年未经审计的总资产为2724万元,2018年全年净利润为222.06万元。

除研发销售专显背光源之外,南极光还利用生产背光源的核心技术及设备,研发了5G手机后盖。

《每日经济新闻》记者了解到,基于5G的高速率要求,5G手机中的天线设计与4G手机大不相同,多数厂家采用MIMO(多输入多输出)技术,通过增加机身内的天线数量,实现5G信号的保障,而由于金属对手机信号存在干扰甚至屏蔽的效果,5G手机后盖去金属化将成为大趋势。

鉴于南极光此前拥有行业领先的真空压缩模技术,使其在5G后盖的生产研发中处于优势地位。南极光称,其通过真空精密注塑一体成型、3D纳米纹路设计、表面光学微结构加工技术或工艺,生产出品质稳定、表面硬度高的手机后盖产品。不过,招股书申报稿显示,这一技术于今年研发成功,目前开始小规模生产,收入金额较小。

根据南极光招股书申报稿数据,近三年半时间里,其传统的手机背光源业务占总营收90%以上,专显背光源及其他贡献不足10%。今年上半年,手机背光源产品实现营业收入4.12亿元,占公司整体营收的94.54%;专显背光源及其他实现营业收入2382.59万元,占比5.46%。

由此可见,转型两年,南极光仍然在“一条腿走路”。


数据来源:招股书申报稿?

毛利率逐年下滑

李亚琴告诉《每日经济新闻》记者,就三种面板显示技术来说,“目前LCD量最大,市场规模最大,整个产业链也最强,并且我国在LCD产业处于一个很强的主导地位”。不过在此前很长一段时间里,LCD面板市场是由韩国、中国台湾以及日本厂商占据主导地位,自2010年国产终端品牌逐渐崛起,中国大陆厂商开始发力提速,全球液晶面板产能持续从日本、韩国和中国台湾向中国大陆转移,中国大陆厂商产能占比持续上升。

在激烈的市场竞争中,LCD行业也面临着“价格战”带来的深度危害。例如行业龙头京东方、华星光电等企业,在产品研发生产形势一片大好的情况下,总是陷入净利润周期性下滑的“怪圈”。

在客户业绩尚且不善的情况下,在充分竞争的上游背光源行业中,南极光的毛利率也逐年下滑。招股书申报稿显示,南极光毛利率由2016年的21.15%降至今年上半年的18.54%。其中,2016年至今年上半年,收入占比90%以上的手机背光源产品毛利率分别是21.36%、20.19%、19.55%及19.6%,同样呈下滑趋势;而贡献剩余不足10%收入的专显背光源及其他产品毛利率波动较大,2016年毛利率为17.44%,2017年升至26.8%,2018年回落至18.74%,今年上半年毛利率则仅为0.34%。

数据来源:招股书申报稿?

南极光认为,2017年手机背光源产品毛利率下滑的原因是平均单位成本增幅高于平均单价增幅,而近两年的平均单价与平均成本较上年增幅大致相当,毛利率维持相对稳定。专显背光源及其他的毛利率波动较大,是因为其种类较多且单个订单数量较小,产品的平均单价、平均成本受产品结构差异的影响较大。此外,今年上半年,南极光承接其子公司贝能光电背光源业务,在磨合过程中导致单位成本上升较快。

南极光认为,通过IPO募集资金投资相关项目后,能够扩大公司生产,充分实现固定成本分摊的规模优势,生产自动化水平提高,降低生产成本等,同时主营业务及利润规模将相应增长。

南极光为何在行业逆风时启动IPO并扩张产能?两年时间里为何转型成果未显?《每日经济新闻》记者致电南极光公开电话,其工作人员表示,董秘赵总不在,可以留下电话等赵总回复。记者也将采访函发至南极光公开邮箱,但截至发稿未获回复。

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